US-Stahlkonzern greift zu und entfacht Kursexplosion bei Klöckner & Co

Die Aktie des Düsseldorfer Stahlhändlers Klöckner & Co erlebt zum Wochenschluss einen außergewöhnlich starken Handelstag. Auslöser ist ein konkretes Übernahmeangebot aus den Vereinigten Staaten, das den Kurs auf der Handelsplattform Tradegate regelrecht nach oben katapultierte. Zeitweise notierten die Papiere mehr als ein Viertel über dem vorherigen XETRA Schlusskurs und erreichten ein Niveau von rund 10,88 EUR. Für den lange schwächelnden Stahlwert ist dies eine Zäsur, die die Aufmerksamkeit des gesamten Marktes auf sich zieht.

Konkret kommt das Angebot vom US Unternehmen Worthington Steel, das bereit ist, 11 EUR je Aktie für Klöckner & Co zu zahlen. Auf Basis dieses Preises wird der gesamte Unternehmenswert der Düsseldorfer mit rund 2,4 Milliarden USD beziffert, was umgerechnet etwa 2,1 Milliarden EUR entspricht. Damit liegt das Angebot deutlich über den Kursen, die noch vor wenigen Monaten an der Börse gezahlt wurden, und signalisiert ein erhebliches strategisches Interesse an dem europäischen Stahlhändler.

Besonders wichtig für die Glaubwürdigkeit der Offerte ist die Haltung des Großaktionärs. Friedhelm Loh, der über die Beteiligungsgesellschaft Swoctem GmbH rund 41,5 Prozent der Anteile an Klöckner & Co hält, unterstützt das Angebot. Damit steht bereits ein bedeutender Teil des Aktionariats hinter der Transaktion. Für viele Marktteilnehmer gilt dies als starkes Signal, dass die Übernahme realistische Chancen auf Umsetzung hat und nicht nur ein taktisches Manöver darstellt.

Dass es Gespräche zwischen Klöckner & Co und einem US Interessenten gibt, ist allerdings keine völlig neue Information. Bereits Anfang Dezember 2025 war bekannt geworden, dass Übernahmeverhandlungen laufen. Diese Nachricht hatte damals eine erste Kursrally ausgelöst. Die Aktie durchbrach ihren zuvor etablierten Abwärtstrend und gewann in der Spitze bis zum Vortag bereits fast 50 Prozent an Wert. Das nun konkret vorliegende Angebot sorgt dafür, dass diese Entwicklung eine neue Dynamik erhält.

Für Klöckner & Co kommt das Interesse aus den USA zu einem Zeitpunkt, an dem der Stahlmarkt weiterhin von Unsicherheiten geprägt ist. Volatile Rohstoffpreise, schwankende Nachfrage aus der Industrie und geopolitische Risiken haben die Branche in den vergangenen Jahren belastet. Auch Klöckner musste sich mit einem schwierigen Umfeld auseinandersetzen, was sich in der Kursentwicklung deutlich widerspiegelte. Der Titel hatte über längere Zeit an Wert verloren und galt bei vielen Investoren als zyklisch und risikobehaftet.

Die Offerte von Worthington Steel verändert diese Wahrnehmung nun grundlegend. Statt kurzfristiger Konjunktursorgen rückt die strategische Bedeutung von Klöckner & Co in den Vordergrund. Das Unternehmen verfügt über ein breites Netzwerk im europäischen Stahlhandel, eine zunehmende Digitalisierung der Vertriebsprozesse und eine starke Marktposition in mehreren Kernregionen. Für einen US Anbieter eröffnet eine Übernahme damit die Möglichkeit, die Präsenz in Europa deutlich auszubauen und gleichzeitig von bestehenden Strukturen zu profitieren.

Auch aus Sicht von Worthington Steel ist der Schritt nachvollziehbar. Der globale Stahlmarkt befindet sich in einer Phase der Konsolidierung. Größere Einheiten können Skaleneffekte besser nutzen, Einkaufsvorteile realisieren und Preisschwankungen besser abfedern. Mit Klöckner & Co würde sich Worthington nicht nur Zugang zu neuen Märkten sichern, sondern auch seine Position entlang der Wertschöpfungskette stärken. Analysten sehen darin einen klassischen strategischen Zukauf, der langfristig Synergien verspricht.

An der Börse wurde das Angebot entsprechend euphorisch aufgenommen. Der kräftige Kurssprung spiegelt die Erwartung wider, dass der gebotene Preis realistisch ist und die Transaktion tatsächlich zustande kommen könnte. Gleichzeitig nähert sich der Aktienkurs mit 10,88 EUR bereits stark dem angebotenen Kaufpreis von 11 EUR an. Dies deutet darauf hin, dass der Markt nur noch begrenzten Spielraum für ein Scheitern der Übernahme einpreist.

Dennoch bleiben gewisse Unsicherheiten bestehen. Wie bei jeder grenzüberschreitenden Transaktion dieser Größenordnung müssen regulatorische Fragen geklärt werden. Kartellrechtliche Prüfungen in Europa und möglicherweise auch in den USA könnten eine Rolle spielen. Zudem ist offen, ob weitere Bieter auf den Plan treten oder ob Worthington Steel sein Angebot noch nachbessern müsste, um alle Aktionäre zu überzeugen.

Für die bestehenden Aktionäre von Klöckner & Co stellt sich nun vor allem eine strategische Frage. Wer bereits investiert ist, sieht sich mit einem deutlichen Buchgewinn konfrontiert. Gleichzeitig müssen Anleger abwägen, ob sie auf eine mögliche Nachbesserung des Angebots spekulieren oder den aktuellen Kursanstieg zur Gewinnmitnahme nutzen. Dass ein finanzstarker Großaktionär das Angebot unterstützt, spricht jedoch eher für eine zügige Umsetzung als für ein langes Bietergefecht.

Langfristig könnte eine Übernahme auch strukturelle Veränderungen für Klöckner & Co bedeuten. Als Teil eines größeren US Konzerns würden strategische Entscheidungen künftig nicht mehr allein in Düsseldorf getroffen. Gleichzeitig könnte das Unternehmen von zusätzlichem Kapital, neuen Investitionen und einem erweiterten internationalen Netzwerk profitieren. Für Mitarbeiter, Kunden und Lieferanten wäre dies mit Chancen und Anpassungen zugleich verbunden.

Unterm Strich markiert die Übernahmeofferte einen Wendepunkt für Klöckner & Co. Aus einem lange Zeit schwachen Zykliker wird plötzlich ein begehrtes Übernahmeziel. Die starke Kursreaktion zeigt, wie sehr der Markt dieses Szenario begrüßt. Ob die Transaktion tatsächlich vollzogen wird, hängt nun von den weiteren Verhandlungen und formalen Prüfungen ab. Klar ist jedoch schon jetzt: Die Aktie des Stahlhändlers hat ihre Rolle als Randnotiz am Markt abgelegt und steht wieder im Zentrum des Anlegerinteresses.