ServiceNow Aktie im Fokus: JPMorgan sieht Softwaretitel als robust trotz KI Debatte

Der Softwaremarkt erlebt 2026 eine der schwächsten Phasen seit Jahrzehnten. Nach Berechnungen großer Investmenthäuser summieren sich die Verluste im Sektor auf rund 1,9 Billionen US Dollar. Selbst Schwergewichte wie Microsoft, Salesforce und Adobe gaben seit ihren Hochpunkten zweistellig nach. Der viel beachtete iShares Expanded Tech-Software Sector ETF verlor zeitweise mehr als zwanzig Prozent. Innerhalb des S&P 500 sank der Anteil von Softwarewerten deutlich. Marktstrategen sprechen vom stärksten Rückgang außerhalb einer Rezession seit über dreißig Jahren. Auslöser sind Sorgen rund um agentenbasierte KI Systeme. Investoren fürchten, dass neue Technologien klassische Softwarelösungen verdrängen könnten. In dieser Phase geriet auch die ServiceNow Aktie unter Druck, obwohl sich an der operativen Entwicklung wenig geändert hat. Der Markt verkaufte breitflächig. Qualitätsunternehmen und spekulative Titel wurden gleichermaßen abgestraft. Short Positionen im Softwarebereich erreichten zuletzt Höchststände. Viele Hedgefonds schichteten Kapital in KI Halbleiter um. Dieses einseitige Sentiment erhöht jedoch zugleich das Potenzial für eine Gegenbewegung, falls sich die Erwartungen als überzogen erweisen.

• Softwaresektor verlor rund 1,9 Billionen US Dollar an Marktwert
• Stärkster Rückgang außerhalb einer Rezession seit Jahrzehnten
• JPMorgan hält KI Disruptionsängste für überzogen
• ServiceNow mit Umsatzwachstum von rund zwanzig Prozent
• Hohe Vertragsverlängerungsquote nahe 98 Prozent
• Analysten sehen Erholungspotenzial bei stabilen Fundamentaldaten

Ein Blick auf die jüngsten Geschäftszahlen unterstreicht diese Einschätzung. Im vierten Quartal 2025 erzielte das Unternehmen Erlöse von rund 3,6 Milliarden US Dollar. Das entspricht einem Zuwachs von gut zwanzig Prozent im Jahresvergleich. Besonders dynamisch entwickelten sich die Abonnementumsätze, die bei knapp 3,5 Milliarden US Dollar lagen. Die bereinigte Gewinnkennziffer übertraf die Erwartungen des Marktes leicht. Die Verlängerungsquote der Kundenverträge bewegte sich nahe bei 98 Prozent. Diese Werte sprechen für hohe Bindung und stabile Nachfrage. Für das laufende Geschäftsjahr stellt das Management Abonnementerlöse zwischen 15,6 und 15,7 Milliarden US Dollar in Aussicht. Das impliziert erneut ein Wachstum um etwa zwanzig Prozent. Vorstandschef Bill McDermott betont, dass die Plattform zunehmend als Steuerzentrale für KI gestützte Geschäftsprozesse dient. Das Produktpaket Now Assist steigerte seinen Beitrag zum Neugeschäft deutlich gegenüber dem Vorjahr. Zudem investierte das Unternehmen in Zukäufe im Bereich KI und Cybersicherheit. Darunter befanden sich Moveworks und Armis, für die zusammen ein Betrag im hohen einstelligen Milliardenbereich aufgewendet wurde. Trotz dieser operativen Dynamik notiert die ServiceNow Aktie klar unter ihren früheren Höchstständen. Genau diese Diskrepanz zwischen Geschäftsentwicklung und Kursverlauf sehen Strategen als Chance.

In einer aktuellen Marktstudie widerspricht JPMorgan Chase der dominierenden Krisenerzählung. Die Bank argumentiert, dass der Markt sehr kurzfristige Disruptionsszenarien einpreist. Diese Annahmen seien jedoch in dieser Geschwindigkeit kaum realistisch. Fundamentaldaten vieler Anbieter blieben stabil. Genau hier rückt die ServiceNow Aktie in den Fokus. JPMorgan hebt hervor, dass zahlreiche Softwarehäuser von KI nicht verdrängt, sondern gestärkt werden könnten. Unternehmen mit hoher Kundenbindung, langen Vertragslaufzeiten und komplexen Integrationen verfügen über strukturelle Vorteile. Neben ServiceNow nennt die Bank unter anderem CrowdStrike, Palo Alto Networks, Snowflake, Datadog, Okta und Zscaler als vergleichsweise widerstandsfähig. Die Argumentation ist logisch. Wenn KI tatsächlich sämtliche Geschäftsmodelle traditioneller Software zerstören würde, müssten reine KI Anbieter deutlich höher bewertet sein. Sollten die enormen Investitionen in KI hingegen überzogen sein, sinkt auch der Druck auf etablierte Plattformen. Beides gleichzeitig kann kaum zutreffen. In diesem Spannungsfeld erscheint die ServiceNow Aktie als Beispiel für ein Unternehmen, das KI in bestehende Strukturen integriert statt von ihr verdrängt zu werden.

Die aktuelle Situation ist stark von Emotionen geprägt. Nach Jahren hoher Bewertungsmultiplikatoren reagierten Investoren sensibel auf jedes Anzeichen möglicher Disruption. Der starke Abbau von Positionen führte zu einem Überhang an Pessimismus. Gleichzeitig bleiben die strukturellen Wachstumstreiber intakt. Digitale Transformation, Automatisierung und Prozessoptimierung sind weiterhin Kernziele vieler Unternehmen weltweit. Sollte sich zeigen, dass KI eher als Ergänzung statt als Ersatz wirkt, könnte sich das Bewertungsniveau normalisieren. Historisch betrachtet folgten auf extreme Short Quoten häufig deutliche Erholungsphasen. Die ServiceNow Aktie bewegt sich damit in einem Spannungsfeld aus technologischem Wandel und Marktpsychologie. Für langfristig orientierte Anleger stellt sich weniger die Frage, ob KI kommt, sondern wer sie produktiv in bestehende Plattformen integriert. Genau hier sehen einige Analysten die Stärke des Unternehmens.

Aus Analystensicht überwiegen derzeit die positiven Einschätzungen. Mehrere Häuser führen Kursziele, die spürbar über dem aktuellen Niveau liegen. Begründet wird dies mit planbarem Umsatzwachstum, hoher Visibilität durch wiederkehrende Erlöse und starker Marktstellung im Bereich Enterprise Workflows. Auf der Bewertungsseite bleibt das Papier ambitioniert, doch im historischen Vergleich hat sich das Kurs Umsatz Verhältnis bereits deutlich reduziert. Charttechnisch befindet sich die ServiceNow Aktie nach dem kräftigen Rücksetzer in einer Bodenbildungsphase. Der Bereich um die letzten Tiefs fungiert als wichtige Unterstützung. Ein nachhaltiger Ausbruch über die gleitenden Durchschnittslinien könnte ein erstes Signal für eine Trendstabilisierung liefern. Kurzfristig bleibt die Schwankungsbreite erhöht. Mittel und langfristig entscheidet vor allem die operative Umsetzung der KI Strategie über die weitere Kursrichtung.

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