Goldman Sachs erwartet starken Anstieg beim Gold

Der Goldmarkt bewegt sich auf ein Jahr zu, das nach Einschätzung großer Banken ein neues Preisniveau erreichen könnte. Goldman Sachs zählt zu den Häusern, die für 2026 einen deutlichen Anstieg erwarten. Die Bank sieht den Goldpreis im kommenden Jahr bei rund 4900 US Dollar je Unze. Andere Institute gehen sogar noch weiter. JPMorgan, die Bank of America und HSBC rechnen mit Kursen um 5000 US Dollar. Die Deutsche Bank hält 4000 US Dollar für realistisch. Morgan Stanley nennt 4400 US Dollar. UBS erwartet 4700 US Dollar. Nur die Commerzbank bleibt vorsichtiger und sieht den Preis unter 4000 US Dollar. Die Spannbreite zeigt, wie groß die Erwartungen für den Markt derzeit sind.

Die Argumente der Optimisten stützen sich vor allem auf die Entwicklung an den Anleihemärkten und am Dollar. Gold profitiert historisch von niedrigeren Renditen. Werden Staatsanleihen weniger attraktiv, steigt oft die Nachfrage nach dem Edelmetall. Ein schwächerer Dollar verstärkt diesen Effekt. Gold wird in US Dollar gehandelt. Sinkt der Kurs der amerikanischen Währung, wird Gold für Käufer außerhalb der Vereinigten Staaten günstiger. Das gilt auch für Zentralbanken, die in den vergangenen Jahren zu wichtigen Treibern des Marktes geworden sind. Die anhaltenden Käufe vieler Notenbanken gelten als einer der Gründe, warum der Goldpreis in diesem Jahr starke Schwankungen zeigte.

Der Rückgang im Oktober 2025 beruhte jedoch auf einem anderen Faktor. Die Aussagen von Jerome Powell führten dazu, dass Anleger eine mögliche Zinssenkung im Dezember infrage stellten. Die Renditen zogen danach an und der Dollar gewann an Stärke. Beides setzte den Goldpreis unter Druck. Im weiteren Verlauf entspannte sich die Lage wieder. Die Erwartungen an erneute Zinssenkungen stiegen. Damit verbesserten sich auch die Rahmenbedingungen für Gold. Laut Goldman Sachs werden diese Trends bis 2026 anhalten. Fondsmanager, die in Umfragen befragt wurden, rechnen ebenfalls mit höheren Kursen. Viele erwarten Preise zwischen 4000 und 4500 US Dollar. Einige halten sogar 5000 US Dollar für möglich. Für Anleger bleibt die Frage, ob die wirtschaftlichen Faktoren dieses Bild bestätigen. Inflation, geopolitische Risiken und der Zustand der US Wirtschaft werden dabei zentrale Rollen spielen.